橡膠短期寬幅震蕩 中線買入05合約

一、新聞

2020年10月國內橡膠輪胎外胎產量為7846.2萬條，同比增長15.2%；1-10月累計產量66114.3萬條，同比下滑2.1%。

二、技術分析

主力合約昨日偏弱運行，MACD綠柱擴大；周線收為上吊線，MACD紅柱縮小。外盤TOCOM周線收陽線，MACD紅柱縮??；SICOM周線收陽線，MACD紅柱縮小。

三、小結

昨日橡膠偏弱運行，01減倉、05增倉，期現價差縮小至2610附近。期限結構由前期的深Back轉為弱Back，01合約價格由前期過度炒作回歸基本面定價邏輯。

從供應端看，當前西雙版納地區原料釋放充足，據悉本月下旬分階段停割，泰國膠水價格上漲，杯膠價格抗跌，泰國膠水-杯膠價差小幅擴大，顯示供應當前尚未放量，然前期價格上漲推升加工利潤，預計后期工廠生產積極性增加，關注供應情況。從需求端看，上周開工率小幅下滑，整體處于高位運行。RCEP協議簽訂，并不下調進口天膠的關稅，從價格層面對橡膠無影響；中長期而言，RCEP作為全球最大的區域貿易協議，降低貿易壁壘，利好我國雙循環發展戰略，促進我國輪胎出口、輪胎企業走出去，利好橡膠需求。青島保稅區庫存下降，區外庫存降0.62萬噸，區內微升0.14萬噸；交易所庫存連續四周增加。

綜上，橡膠多空交織，短期供應偏緊、需求復蘇、低位倉單仍有支撐，但支撐減弱，且資金炒作情緒減弱，1-5移倉加快，預計價格14000-14500點寬幅震蕩，更多關注深色膠庫存去化、杯膠價格抗跌，支撐深色膠估值修復，RU-NR、期現價差或收縮。中期，在期限結構再次變為Back后，建議買入RU2105；但要警惕高價后供應放量、倉單增加。

四、策略建議

背靠14000點買入RU2105合約。

來源：宏源期貨